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赣锋锂业两年十倍是终点还是新起点?寻找新能
2017-05-27 09:36

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  必赢国际,自6月初至今,中证新能源汽车指数大涨逾24%。上周末,中国将制定禁售燃油汽车时间表的沉磅动静,更成为这波上退潮中的高能催化剂,霎时了整个新能源汽车财产链板块。

  此中,最璀璨的明星无疑是处于上逛的锂板块,最最闪亮的龙头股无疑是赣锋锂业002460股吧)。做为近年大牛股,该股演绎了两年十倍的传奇。公司股价自2015年9月8元出头起头起步,到当前冲破百元,两年股价上涨了十倍,本年以来涨幅也有3倍,市值一会儿急升至700亿元以上。

  业绩和股价双双大涨的赣锋锂业,两年十倍是起点仍是新起点?新能源车财产链下一个暴涨风口正在哪里?

  9月9日(上周六),工信部副部长辛国斌正在天津泰达中国汽车财产成长国际论坛暗示,“双积分”办理法子近期即将发布实施,同时,工信部曾经起头研究停售燃油车时间表。

  跟着燃油车停售将出时间表、锂电原材料跌价等动静正在近期的取持续发酵,A股新能源汽车板块成为财产机遇最为确定的风口。

  我国是汽车大国,2016年乘用车产销量达到2500万辆,占全球的28%,但我国汽车财产起步晚、根柢薄、拿市场换手艺的线并未成功,自从品牌车型的市场份额有所提拔,但比例仍然较低,特别是正在焦点零部件范畴,更是被发财国度牢牢节制。

  新能源汽车财产链取保守汽车完全分歧,这将打破现有汽车系统均衡,缩小中外手艺程度差距,不敢说弯道超车,但为中国汽车财产再生奠基根本。纵不雅大,我国经济进入中速增加,持久呈现L型走势,而新能源汽车财产方才起步,将来几年将连结30%的合适增加率,是增加最确定的行业。

  截至目前,全球已有包罗荷兰法国英国等多个国度发布禁售燃油车时间表。同时沃尔沃颁布发表自2019年起所有新上市车型均将配备电动机,丰田颁布发表2050年将停售内燃机汽车。

  9月11日,中汽协统计消息网发布的数据显示,8月,新能源汽车产销别离完成7。2万辆和6。8万辆,同比别离增加67。3%和76。3%。本年1至8月,新能源汽车产销别离完成34。6万辆和32。0万辆,比上年同期别离增加33。5%和30。2%。

  新能源整个汽车财产链中包罗电池、电机、整车、充电桩四个部门。动力电池最焦点,也最受益。新能源汽车以“电”代“机械”,动力电池是新能源汽车最焦点的零部件,手艺含量高,资金投入大,资本禀赋强等特点,是行业合作的核心。特斯拉开行业先河,率先采用高镍三元动力电池做为储能安拆,国内车企纷纷效仿,并成为支流。以碳酸锂和钴金属为代表的资本类产物,以湿法隔阂、锂电铜箔和正极材料为代表的材料类企业,门槛较高,也是投资的沉中之沉。而正在相关行业中,最璀璨的明星无疑是处于上逛的锂板块。

  板块简直定性带动相关股票的价钱一飞涨。2015年8月26日,上证指数一度下探至2850。71点,随后有所反弹。据统计,从2015年8月27日至2017年9月13日,锂电池概念股涨幅最大的股票是赣锋锂业(002460),区间涨跌幅约10倍。不外,分歧于纯概念股,赣锋锂业股价取业绩齐飞。2015年上半年,公司净利润为0。51亿元,本年上半年则为6。07亿元,两年间增加约11倍。赣锋锂业正在半年报中称,中国新能源汽车需求量的迸发式增加,带动了深加工锂产操行业的快速成长,公司从停业务、利润均实现了稳步增加。

  赣锋锂业只是个缩影,天齐锂业002466股吧)、当升科技300073股吧)等锂电池概念股业绩亦大幅增加(详见下表)。

  《价值线》研究员取各大券商、机构进行了沟通,机构遍及认为,虽然当下我国仍以燃油车为从,短期内实现禁售燃油车的可能性比力小。但从一些国度发布的禁售时间表看,我国停售保守燃油车大概只是时间问题。跟着根本设备的逐渐完整,连系国度政策对财产的支撑,新能源汽车的成长曾经不成逆转。

  手艺面上,因为新能源汽车概念股升幅过大,获利盘丰厚,短线调整属于一般的洗盘。新能源汽车板块快速成长势头已不成逆转,调整恰是给投资者逢低分批上车的好机遇。

  新能源汽车大潮势不成挡,上逛锂、钴资产先后送来了波涛壮阔的沉估,这一趋向至今仍方兴日盛。有券商研究员认为,下一个送来沉估的新能源车上逛资产可能是高端钕铁硼磁材。

  2016年全球高机能钕铁硼需求次要集中正在汽车范畴,包罗新能源汽车中的永磁电机、保守汽车中的EPS和微电机,占比46%;其次是风电范畴,虽然正在近年有所放缓但仍然占领12%的需求量;此外还有变频空调、节能电梯、消费电子和工业使用等范畴。高机能钕铁硼正在汽车中次要使用正在电机取EPS中,正在新能源汽车中发电机也会越来越多地用到钕铁硼。

  2015年起,新能源车对钕铁硼的需求量起头大幅添加,很多大型车厂起头出产并发卖新能源车,也起头正在政策和市场行为上激励新能源车的普及,新能源汽车对钕铁硼需求量从2014年的1,550吨上升到5,306吨,涨幅达到242%。按照和各大车企的新能源普及规划,我们能够估计将来几年新能源车产量将持续高速增加,其对钕铁硼的需求量正在2020年将达到15,003吨。

  回头来看,碳酸锂正在2015Q4率先上涨,从5万/吨涨到18万/吨,他的布景是跟着新能源车的迅猛增加,动力电池用碳酸锂需求占比从2014年的5。35%跃升为2015、2016年的11。25%和21。71%;钴正在2016Q4起头上涨,从20万/吨涨到45万/吨,它的布景同样是新能源车需求的带动,动力电池用钴需求占比从2015年的5%跃升到了2016、2017年8%和10%。

  “5%”,原材料价钱上涨加快启动点。再看到钕铁硼,新能源车永磁同步电机用钕铁硼需求占比(正在全体钕铁硼需求中的占比,而非仅仅正在高机能钕铁硼需求中的占比)正在2016年为4。18%,估计2017岁尾将达到5%,取此同时钕铁硼价钱正在2017年6月曾经起头呈现必然涨幅,我们能够通过三者之间类似相缠的纪律预测,2017年的钕铁硼大概就像2015年的碳酸锂、2016年的钴,将正在Q4摆布送来其价钱的大涨。

  安信证券估计公司2017-2019年EPS别离为1。96元、3。94元、6。06元;鉴于锂的跌价弹性取需求近景,以及赣锋目前对于上逛锂资本取下逛锂深加工的高速扩度,初次赐与“买入-A”的投资评级,6个月方针价为118元,相当于2018年30x的动态市盈率。

  钴行业绝对龙头。 2017年上半年公司实现停业收入37。88亿元,同比增加74。92%,归属于上市公司股东扣非净利润6。66亿元,同比增加2162。36%。东北证券000686股吧)估计公司2017-2019年净利润增速别离为1548。9%,39。2%和22。9%,EPS别离为1。93,2。68和3。30元,赐与“增持”评级。

  公司近年来鼎力成长锂电新能源营业,目前曾经具有锂资本和锂盐加工、正极材料和三元前驱体、电机、新能源汽车等营业,涉及新能源汽车的上中下逛,财产链较为完整。估计到2018岁尾,公司无望构成碳酸锂产能3万吨(权益产能 2。25万吨)。公司还具有5个采矿权和8个探矿权,远期资本量过亿吨。按照公司估量的成本和利润测算,正在所有锂业项目达产后,公司的锂盐营业毛利无望达到14亿元以上。锂云母提锂成本劣势较着。公司5000吨的云母提锂出产线即将投产,其采用取锂辉石提锂雷同的焙烧工艺,实现持续出产是大要率事务。当前云母价钱大幅低于锂辉石精矿,公司出产碳酸锂的成本无望节制正在7万元摆布。

  安信证券认为,公司做为稀土永磁龙头,将全面受益于新能源车行业的需求拉动。公司目前是稀土永磁行业中汽车用磁材、新能源车磁材占比(别离达到55%和15%)最高的公司,产物布局高端化劣势显着,公司率先辈入Tesla供应链且占领绝对高的市场份额即申明了公司的配套研发实力和产能劣势。考虑到磁材行业取下逛支流车厂配套研发、量身定制的奇特粘性,公司正在新能源车放量的大潮中无望获得最强的边际拉动。假设2020年全球500万辆新能源车,公司占领40%市场份额,公司新能源车用电机磁材将带来9。02亿业绩增量,是2016年归母净利润的2。84倍。

(作者:admin)

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